Prestar dinero a la mayor economía del mundo como parte de la estrategia de inversión de tu cartera ya es una realidad. En este artículo conocerás más sobre el Tesoro americano, considerado por muchos el bono más seguro del mundo.
Pero, después de todo, ¿qué son los bonos del Tesoro?
El Tesoro americano, o Treasuries, representa esencialmente una forma de préstamo al gobierno de Estados Unidos. El gobierno, como cualquier entidad, necesita recursos para sostener sus operaciones y prestar servicios a la sociedad, como educación, salud e infraestructura, además de necesitar también pagar sus deudas. De esta manera, el gobierno utiliza varias fuentes de ingresos, como el impuesto sobre la renta, el impuesto sobre productos y servicios, los ingresos de las empresas públicas, los alquileres, las ventas de bienes y la prestación de servicios.
Sin embargo, todas estas fuentes pueden no ser suficientes para cubrir sus gastos. Por ello, busca una solución en el mercado financiero, contratando préstamos. Y lo cierto es que además de los bancos, cualquier persona o empresa puede prestar dinero al gobierno. A cambio, el gobierno se compromete a pagar intereses y devolver el importe en una fecha preestablecida en el futuro.
¿Y por qué muchos consideran que los bonos del Tesoro son los valores más seguros del mundo?
La seguridad está en la garantía del propio gobierno norteamericano. El riesgo de no recuperar el dinero es muy pequeño, dado que es muy poco probable que la mayor economía del mundo incumpla con sus acreedores. Por eso, los bonos del Tesoro son ampliamente reconocidos como los activos más seguros del mercado.
En períodos de inestabilidad económica mundial, una parte significativa de los inversores dirige su dinero a los bonos del Tesoro, buscando seguridad en el gobierno norteamericano.
Y lo más interesante es que sus tasas sirven de referencia para otras emisiones. En el mercado internacional, las empresas que quieren emitir títulos de renta fija necesitan pagar una tasa de interés superior a la tasa de los bonos del Tesoro, colocando un aumento adicional, llamado spread, de acuerdo con el riesgo de crédito. En Brasil, ocurre esta misma dinámica, donde los títulos de renta fija privada están relacionados con los bonos del Tesoro y tienen un aumento en la tasa de interés, de acuerdo con el riesgo y el plazo.
Los diferentes tipos de bonos del Tesoro
A diferencia de Brasil, en el mercado estadounidense la mayoría de los títulos de renta fija tienen prefijo. Esto significa que cuando compras un bono, ya sabes exactamente cuánto interés recibirás si lo mantienes hasta el vencimiento. Existen cinco tipos de bonos del Tesoro. Los T-Bills, T-Notes y T-Bonds son títulos con prefijo:
Letras del Tesoro (T-Bills)
Los T-Bills son bonos a corto plazo, con vencimientos que van desde 4 a 52 semanas. Siempre se compran con descuento, es decir, el monto prestado más los intereses solo se pagarán en la fecha de vencimiento.
Bonos del Tesoro (T-Notes)
Los T-Notes son bonos a medio plazo, con vencimientos a 2, 3, 5, 7 o 10 años. A diferencia de los T-Bills, los T-Notes pagan cupones semestrales, es decir, cada 6 meses recibes intereses proporcionales al periodo. En la fecha de vencimiento se pagan los últimos 6 meses de intereses, más el valor nominal del bono, que siempre es de mil dólares.
Bonos del Tesoro (T-Bonds)
Los T-Bonds, por último, son bonos a largo plazo, con vencimientos de 20 o 30 años. Al igual que los T-Notes, los T-Bonds pagan una cantidad fija cada seis meses y, al vencimiento, recibes la última cuota de intereses más el valor nominal (1.000 dólares).
Los TIPS, por otro lado, son valores vinculados a la inflación:
Títulos del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS)
Los TIPS son títulos que buscan proteger al inversor frente a la inflación. Los vencimientos disponibles son a 5, 10 o 30 años. A diferencia de otros bonos del Tesoro, el valor principal de los TIPS puede subir o bajar con el tiempo, dependiendo de la inflación acumulada del periodo y además pagan un cupón semestral.
Y los FRN son títulos post-fijos:
Bonos a tipo de interés flotante (FRN)
Los FRN son bonos con un plazo de 2 años y pagan intereses trimestralmente. Las tasas se ajustan (o “flotan”) a medida que cambian las tasas de interés estadounidenses.
Vale la pena mencionar que todos estos bonos pueden negociarse en el mercado secundario, lo que significa que el inversor puede salir antes de la fecha de vencimiento. Y el mercado estadounidense es el mercado más líquido del mundo, representando el 40% de todo el mercado de renta fija global.
El tamaño del mercado de bonos del Tesoro
Los bonos del Tesoro son la forma más común de inversión en renta fija en Estados Unidos. Según datos de SIFMA (Securities Industry and Financial Markets Association) de 2022, del total de 55 billones de dólares en acciones de renta fija, el 43% eran bonos del Tesoro.
Cómo invertir en bonos del Tesoro
En cuanto a la inversión en bonos del Tesoro en Estados Unidos, así como en Brasil tenemos Treasury Direct, existe Treasury Direct. Sin embargo, para quienes no sean ciudadanos o residentes fiscales en Estados Unidos, la alternativa es abrir una cuenta en una institución estadounidense.
A través de TankBank es posible acceder a bonos del Tesoro de forma directa, o indirecta a través de ETFs y Fondos de Inversión cuya principal estrategia es invertir en bonos del gobierno estadounidense.
¿Por qué invertir en bonos del Tesoro?
- Ingresos estables: la mayoría de los bonos del Tesoro pagan intereses fijos regularmente, lo que proporciona un flujo de ingresos predecible.
- Preservación del capital: Los bonos del Tesoro generalmente se consideran más seguros en comparación con otros valores de renta fija y también en comparación con las acciones y pueden ayudar a preservar el capital invertido.
- Diversificación: Los bonos del Tesoro pueden ser una adición importante para diversificar una cartera de inversiones, equilibrando los riesgos asociados con otras clases de activos.
Riesgos involucrados:
- Riesgo crediticio: Aunque es muy pequeño, no podemos dejar de mencionar el riesgo de que el gobierno estadounidense no cumpla con sus pagos. Evaluar la calificación crediticia y la salud financiera del emisor siempre es importante.
- Riesgo de tasa de interés: Los precios de los bonos se ven afectados por los cambios en las tasas de interés. En el caso de los bonos a tasa fija, cuando las tasas de interés suben, los precios de los bonos generalmente caen (una subida o bajada en la tasa de interés no cambiará el pago del cupón, solo afectará el valor nominal de ese bono).
Impuestos*:
Es importante destacar que este contenido es válido a partir de la fecha de publicación de este artículo. Las reglas tributarias pueden cambiar, por lo que es muy importante que conozca y confirme todas las reglas vigentes al calcular y cobrar su impuesto.
Las ganancias de capital están sujetas al Impuesto a la Renta y se calculan como la diferencia entre el valor de compra y el valor de venta del Título.
La tasa varía de acuerdo con el valor de la ganancia de capital. Si la ganancia es de hasta R$ 5 millones, la tasa es del 15%. Para ganancias entre R$ 5 millones y R$ 10 millones, la tasa es del 17,5%. Para ganancias entre R$ 10 millones y R$ 30 millones, la tasa es del 20%. Y para ganancias superiores a R$ 30 millones, la tasa es del 22,5%.
Si sus ventas de activos en el exterior no superan el valor de R$ 35.000 en el mismo mes, está exento del pago de este impuesto.
Los ingresos por intereses de Bonos, es decir, cupones, también están sujetos a tributación por Impuesto a la Renta, siguiendo la misma tabla de tasas progresivas según las ganancias. Sin embargo, es importante destacar que en este caso no existe un rango de exención, es decir, todos los ingresos estarán sujetos a tributación.
El pago se realiza vía DARF, hasta el último día hábil del mes siguiente al mes de las ventas.
Consideraciones finales:
Invertir en el Tesoro de Estados Unidos puede ser una oportunidad interesante para diversificar tu cartera de inversiones en renta fija. Pero recuerda que al evaluar un valor, es muy importante entender tu perfil de inversor y realizar un análisis cuidadoso antes de tomar cualquier decisión de inversión.
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